バリュエーションの大切さ

バリュエーションという言葉をまだご存じなければ、それは特定の資産や企業の価値を評価する方法のことを言います。評価をする際、アナリストは多くの基準をチェックします。このバリュエーション過程で考慮されるべき大切な点は、その企業の経営方法、資本構成設計、将来の収益の予測、市場での現行価値です。

さて、バリュエーションと評価の際のアナリストの着眼点についてお分かりいただけましたら、バリュエーションがなぜ大切なのかという話題に移りましょう。下記に挙げるのは、バリュエーションがとても真剣に考慮されるべき4つの理由です。

　　1.　個人投資家向け

個人投資家として、あなたは事業価値と資産価値を予測するために、バリュエーション方法を自分で決めることができます。こうした情報を得た上で、株式市場では事業価値と資産価値が、どんな影響を株価にもたらすかを考えることができるのです。当然ながら、個人レベルでは異なる結果が生じ、株価は一つ一つとても異なるかもしれません。しかし、投資家が事業や固有の市場価値と真の価値を見分けることができれば、多くの金額を稼げる可能性があります。

　　2.　市場向け

事業のバリュエーションは、株式市場において適切に評価されます。バリュエーション方法に照らせば、もし事業が比較的安定していて、多くのことが約束されているなら、市場での価値は上がるだろう、ということを意味します。市場が事業と資産に関するバリュエーション情報を得て、これらのステータスをリアルタイムで調整するためです。そのためにバリュエーションは、企業の立場を獲得し、市場で適切な位置につく利益を得ることができます。

　　3.　方法論

一つ以上のバリュエーション方法を選ぶことができるということは、すでに良い兆候です。分析方法や計算方法が一つだけでないのは当然のことです。このため、評価をするのに異なるテクニックが使われます。

もっともよく知られる2つの方法は、DCF法（割引キャッシュフロー法）とマルチプル法です。DCF法は事業の将来収益に焦点を当てます。事業の最善を尽くし、企業が生み出すであろう将来のキャッシュフローをかなり正確に評価するという試みによって、この方法が成し遂げられます。DCF法では、現価値とリスク調整されたリターンを入念に分析します。

マルチプル法では、少々異なったテクニックを使います。将来のキャッシュフローに焦点を当てるより、企業の売価と、この売価を正しくとらえる重要な経済基準との比較に注目します。この基準には利益、収益と負債が含まれます。

DCF法は経営史と将来の方向性を描写できますが、将来を正確に見積もるのは明らかに難しいことです。どんなに上手く関連基準が研究・分析されていたり、どんなに全てが慎重に計算されていようとも、DCF法に保証はありません。

しかしマルチプル法を考えると、投資家がいかなるビジネスに投資しているか正確な判断を与えている適用テクニックを信用する方がより安易です。他の事業の独特な質を考慮しないにも関わらず、マルチプル法はしばしばDCF法より安全策です。